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注：医院分布
公司所处行业发展趋势：
根据国家卫健委公布的年全国儿童青少年近视调查结果，年，全年儿童青少年近视率达53.6%。其中，小学生为36%，初中生为71.6%，高中生达81%。目前国内近视患者总人数已达6亿，且随着电子产品的普及近视人群呈现高发化、低龄化趋势。同时，人口老龄化带来的白内障、糖尿病视网膜病变等年龄相关性眼科疾病持续增长，也对眼科医药有了更多的需求。以白内障为例，该疾病多见于50岁以上人群，且发病率随年龄的增长而增长。统计数据显示，年至年，我国60岁及以上老年人口从1.26亿人增加到了2.49亿人，老年人口占总人口的而比重从10.2%上升至17.9%；未来一段时间，老龄化程度将持续加深，预计年老年人口将达到4亿以上。据此预计，相关眼科疾病患者对医疗的需求也将呈现长期增加趋势。
年上半年公司经营情况分析今年，受疫情影响公司主营业务下滑较为严重，其中公司境内业务受疫情影响主要在2至4月，境外业务受影响主要在3至6月。可以看到的是，进入5月份以后，公司的整体情况已经陆续超过去年同期。7月份已经较去年同期取得大幅增长。这也说明眼科确实是一个刚性需求，虽然治疗受疫情影响而推迟，但不会缺席。（笔者周边已经有几个去做的人了）报告期内，由于疫情影响，导致公司门诊量为.11万人次，同比减少16.53%；手术量23.63万例，同比减少21.31%；实现营业收入41.64亿元，同比下降12.32%；实现营业利润9.2亿元，同比下降11.07%；实现净利润7.05亿元，同比下降3.57%；实现归属于公司的净利润6.76亿元，同比下降2.72%。实现归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润5.79亿元，同比下降16.69%。年1月至7月，公司主营业务收入同比增长趋势如下：搜图
注：来源于爱尔眼科二季度财报
随着疫情的平复，眼科需求逐步反弹。其中，视光服务恢复最快，实现营收8.23亿，同比仅下降1.83%。随着二季度各中小学的陆续返校，视光项目的刚性需求得以释放，为满足人们的需求，公司已开辟了夜间门诊。毛利率方面，报告期内除其他项目外，各业务毛利率同比均下滑，主要是因为营业收入下降但人工费用、折旧摊销、房租等支出相对稳定。注：来源于爱尔眼科二季度财报
未来增长驱动因素：医院布局扩张非常迅速，这主要是因为公司采取的“分级连锁”+“并购基金”的模式。分级医院的功能定位，提高资源共享效率、医疗水平，目前已经覆盖了国内的30个省会城市，约2/3的地级市和1/10的县级市。公司未来的扩张重点将会聚焦于县级市，并在医院。爱尔眼科的并购基金模式起始于年。因医院的建设需要较长时间且耗费大量财力。为了抢占市场，爱尔眼科在通过新设与医院的同时也通过设立并购基金方医院。仅年上半年，在疫情的大背景下，爱尔眼科依旧成功收购了30家医院，进一步完善了公司的网络布局。并购基金运行以来，已经为爱尔眼科储备了-医院作为“蓄水池”，为上市公司的持续稳定发展提供了保障。风险因素：竞争加剧：今年7月，华厦、普瑞和医院陆续披露了招股说明书，尽管这三家19年的营收合计仅占爱尔眼科营收的44.39%，但三家IPO成功后获得资金支持的公司无疑会加大行业的竞争。估值过高：当前公司的市盈率达.58，估值已超过近十年98%的时间，处于历史高位。过去历年归母净利润增速约为35%左右，一旦利润增速下滑，可能出现“戴维斯双杀”。商誉占比较高：因并购导致公司商誉占净资产的比为35.25%，一旦发生减值，也将对公司的业绩产生较大影响。小结：
爱尔眼科是又一只从身边的人的经历挖掘出来的公司，想想自己身边有多人受近视的困扰就知道这个行业有多么的不愁客人了。买入也恰是在它股价回调的时候，短期内我大概不会”长情”，毕竟现在估值确实不低、内外环境也不太好。各位自行决断。
超长假期开启了，祝大家玩的开心～～～
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